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Informe Semanal 04 de Agosto de 2022 | Por el Lic. Seggiaro

viernes, 05 agosto 2022 by seggiaro

04 de Agosto de 2022
Por el Lic. Carlos Seggiaro

1. LOS ANUNCIOS DE SERGIO MASSA

Los anuncios realizados este miércoles por el flamante Ministro Sergio Massa dejan claro que, en esencia, el Gobierno Nacional no piensa apartarse ni un milímetro del acuerdo celebrado en su momento con el FMI. Todo lo contrario, loa anuncios apuntan a cumplir a rajatabla lo acordado en su momento con el Organismo Internacional. En este punto hay que decir que la diferencia entre Sergio Massa y Martín Guzmán son de grado, o planteadas en torno al énfasis con el que ejecutarán las medidas.

Ahora bien. ¿El Gobierno Argentino tiene un Plan Económico? Si, lo tiene. Es el acuerdo celebrado en abril con el FMI. Se trata de un plan a tres años, tiempo en el cual se pretende estabilizar las variables macroeconómicas del país, con vistas a contar con los
recursos necesarios para afrontar los compromisos externos de pago de deuda, de manera progresiva, especialmente a partir del 2025/2026, y de cara a los años subsiguientes.

En ese marco del acuerdo con el FMI, y en base a lo que expresó (y lo que no expresó)  ayer Sergio Massa, podemos resumir el actual Plan Económico en base al siguiente esquema. A saber:

1. Política Monetaria
a. Continuarán aumentando progresivamente las tasas de interés en pesos en el sistema financiero, hasta que sean, en promedio, positivas con respecto a la inflación. No obstante lo anterior, habrá una ventana habilitada para créditos subsidiados a empresas
que promuevan inversiones y nuevos negocios de exportación.
b. El Estado Nacional deberá, progresivamente, financiarse en el mercado en lugar de recibir recursos del Banco Central vía emisión.

2. Política Fiscal
a. El Gobierno Nacional tiene que equilibrar progresivamente sus cuentas, para alcanzar equilibrio fiscal en el 2025. Para el presente año, podrá tener un déficit fiscal, del 2,5% del PBI.
b. En el corto plazo, se instrumentará una política de ajuste del gasto público, donde una pieza clave será la disminución progresiva de los subsidios a las tarifas de los servicios. También rige el congelamiento de la planta de personal del Estado Nacional y otras medidas complementarias.
c. No están previstos, en principio, cambios en la presión impositiva, aunque se analizarán algunos beneficios impositivos para los sectores productivos que operan sobre las áreas de exportación (minería, agroalimentos, pesca, software, etc.). En este marco, es poco probable que disminuyan las retenciones a las exportaciones para el sector
agropecuario.

3. Política Cambiaria (BCRA)
a. El dólar en el mercado oficial de cambios deberá aumentar en sintonía con la inflación, para evitar mayor pérdida de competitividad. Esto implica una aceleración de la pauta devaluatoria en el dólar mayorista, durante los próximos meses.
b. Regulación de las importaciones: el criterio es darle prioridad a los insumos vinculados con las cadenas de producción. En términos efectivos esto dependerá del margen de maniobra que tenga el Banco Central en el manejo de las reservas.
c. A los efectos de fortalecer las reservas del Banco Central, se anunció un aumento de las mismas en unos 7.000 millones en el corto plazo, a partir del adelanto de exportaciones, comprometido por algunos sectores empresarios (agro, minería, pesca) y
también por desembolsos adicionales de algunos Organismos Internacionales. Esto permitirá cumplir con los puntos a y b precedentes.
d. De cumplirse el punto anterior, queda descartado un golpe devaluatorio. En ese marco, es muy poco probable que se avance en un desdoblamiento de mercado de cambios, como se reclamó desde algunos sectores exportadores.

 

4. Política de Ingresos
a. Se reordenarán los planes sociales con el objeto de orientarlos progresivamente al mercado laboral, con énfasis en la contención de los sectores más vulnerables de la sociedad.
b. Se intentará compensar la pérdida de poder adquisitivo de jubilados y asalariados generada por la inflación de los últimos meses. En el caso de los asalariados es posible que quede planteado un bono en agosto, con carácter de excepción.
c. No hubo ninguna mención, de parte de Sergio Massa, en relación a la posibilidad de avanzar en un proyecto de “Salario Familiar Garantizado”, como reclama Cristina Fernández, y en base al proyecto que ya está en el Congreso para su tratamiento. Este tema, muy probablemente, será motivo de negociación en los próximos meses.

5. Política Antiinflacionaria
a. Tal como lo planteó explícitamente Sergio Massa ayer, no se pueden esperar resultados contundentes en lo inmediato. La estrategia para enfrentar la inflación, acordada con el FMI, se basa en los siguientes ejes, con resultados recién a partir del próximo año. A saber:
– Aumentos progresivos en las tasas de interés en pesos, lo cual generará un enfriamiento de la Economía durante los próximos meses.
– Equilibrio fiscal de cara al 2025.
– Progresiva disminución en los niveles de emisión monetaria.
b. No hubo ninguna mención, de parte de Sergio Massa, en relación a la política de controles de precios. Sin embargo, todo indica que seguirá planteada una política de negociación con los sectores empresarios formadores de precios.

6. Aliento a las Inversiones a mediano plazo.
“Hay que transformar los recursos en riqueza” expresó el Ministro ayer. Esto expresa que habrá algunos incentivos a los sectores productivos que pueden generan divisas de cara a los próximos años (básicamente a través de créditos subsidiados y desgravación
impositiva), algo que está también planteado en el acuerdo con el FMI. Los sectores apuntados son los siguientes:
i. Minería.
ii. Energía.
iii. Industria del conocimiento.
iv. Turismo receptivo.
v. Agroalimentos.

2. ¿QUÉ PUEDE ESPERARSE EN EL CORTO PLAZO CON LAS VARIABLES ECONÓMICAS?
El escenario económico de corto plazo sigue planteado en sintonía con nuestros informes anteriores, marco en el cual ratificamos los siguientes puntos:
a. No se pueden esperar resultados contundentes en torno al tema inflación en lo que resta del presente año, debido a la inercia que tiene este proceso, con lo cual las proyecciones marcan un piso del 85% de inflación para el presente año.
b. En este marco es poco probable que amplios segmentos de la sociedad puedan recuperar en los próximos meses parte del poder adquisitivo perdido durante los últimos años, pese a los anuncios de ayer.
c. La anunciada política de ajuste fiscal, combinada con los aumentos esperados en las tasas de interés, y a la debilidad del consumo interno, configuran un escenario de inevitable desaceleración de la actividad económica de cara a los próximos meses.

Cabe una reflexión final con respecto a las expectativas de la sociedad. El Gobierno Nacional finalmente compró el relato de parte de la oposición y algunos medios de comunicación, en el sentido de que ésta es una crisis política, y no económica, criterio que no compartimos en absoluto (la Economía Argentina está estancada hace 10 años y la inflación muestra un proceso de aceleración que ya lleva una década, con un déficit fiscal crónico, de carácter estructural, entre otros datos claramente económicos).

Sin embargo, es un hecho que las expectativas juegan un rol no menor en la actividad económica. Está claro que Sergio Massa asume con el aval de prácticamente todo el oficialismo, lo cual no es poca cosa. Con ese aval, tiene por delante el desafío de recrear las expectativas, generando confianza en los distintos sectores de la sociedad, pero especialmente en los grupos económicos que mueven los mercados. Una tarea ciertamente muy difícil en las actuales circunstancias. Y con pronóstico reservado.

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La Voz del Interior: Una Vacuna contra la Decadencia, un libro de economía «para todo el mundo»

martes, 12 julio 2022 by seggiaro

En el libro “Una vacuna contra la decadencia”, el ministro de Finanzas de Córdoba, junto a Carlos Seggiaro y Jorge Colina, plantea una serie de reformas estructurales que, según él, se deben aplicar de manera radical, aunque los resultados demoren en llegar.

Laura González
Sábado, 9 de julio de 2022 13:30 hs

 

–El título del libro me desorientó, por esta idea de que la vacuna inmuniza. Pensé que iban a resaltar lo positivo que se puede encontrar en el país.

–La explicación sería que tenemos un virus que son estos consensos que nadie los reconoce como tales. Me he hartado de reuniones que dicen que el problema es que no tenemos políticas de Estado o que tenemos que hacer un Pacto de la Moncloa, pero en realidad es lo contrario: tenemos acuerdo en tener déficit permanente y no darle la importancia a la calidad de la gestión; por lo tanto es un virus. Lo soportamos, pensamos que no es importante, sale Cristina diciendo que el déficit no es malo o se dice que es malo pero que no se puede cambiar: ese es el virus y la vacuna es decir miren, lo descubrimos, son estas dos reglas básicas y hay que atacarlas, explicitarlas, cuestionarlas y buscar modelos alternativos. Ahí está la vacuna.

 

–De todo lo que proponen, ¿cuál sería lo más complejo de hacer?

–Nos propusimos decir cosas políticamente incorrectas, no escribir para la platea y quedar bien. No sé cuál es la más difícil, sé que hay algunas que requieren más tiempo que otras. El tema previsional es muy difícil, pero la clave es no ser ansiosos con los resultados, es inconcebible legal y socialmente que cambies las reglas a los jubilados o a una persona que está muy cerca de jubilarse. A los economistas les cuesta entender eso, pero las cosas hay que hacerlas porque, aunque no te mejoren los números el mes que viene, sí te mejoran la solvencia, porque quizá no tengas superávit pero sí crédito porque mostrás un Estado que está corrigiendo los problemas. Hay otros que tienen que ser de shock, como el tributario. El gradualismo es un error, eso de suponer que voy a ir bajando los impuestos en la medida en que la economía crezca parte de un supuesto falso, porque la economía no va a crecer con estos impuestos.

Autores del libro "Una vacuna contra la decadencia": Jorge Colina, Osvaldo Giordano y Carlos Seggiario.
Autores del libro «Una vacuna contra la decadencia»: Jorge Colina, Osvaldo Giordano y Carlos Seggiaro.

SOBRE LA REFORMA TRIBUTARIA

–¿Se puede garantizar la reforma tributaria sin que nadie pierda?

–Ese es el gran temor, qué pasa el día después. En el diseño que planteamos hay grandes resguardos, porque no hay un salto al vacío, como decir que a partir de mañana las provincias cobran Ganancias. Es superarriesgado, es cierto, pero si decís que Afip va a seguir administrando el IVA, con una alícuota más alta porque se elimina II. BB. y lo único que cambia es la forma de distribuirlo, cambia. No digo que sea simple, pero no es tan arriesgado como otros que se han propuesto. Es viable. El tema del gasto es lo mismo, que las provincias se hagan cargo de salud y educación, ya lo hacen, se está diciendo que lo hagan mejor, que tengan plena autonomía y que el ministerio nacional (que es pura burocracia, no aporta mucho y hasta resta) se dedique a medir calidad. Llevará más tiempo, pero se puede hacer. En el tema de recursos humanos, pensamos que puede llevar tiempo a hacerlo, pero algún día hay que empezar y se van a ir viendo los resultados.

 

–No plantea un achique atroz del Estado. Es una reforma sin ajuste…

–Planteamos la diferencia entre ajuste y ordenamiento, que no es sólo semántico: ajuste es suspender la obra pública, despedir, alterar la movilidad previsional para conseguir efecto inmediato… pero eso no arregla las cosas, o no se puede hacer porque es insostenible y tenés que ceder. En el ordenamiento se ve cómo adapto lo que tengo para tener mejores resultados. Gradualmente, sí, irá bajando el gasto. En la Caja de Jubilaciones no hubo despidos, pero no nombramos a nadie y en 10 años hay 25 por ciento menos de empleados y el servicio es mejor. Si hace 10 años hubiera dicho despido al 25 por ciento de la gente, no lo podría haber hecho.

 

–Pero todos en el Estado se quejan de que falta gente.

–Todos dicen eso, es así con la forma de funcionamiento actual, con expediente, papel, atendiendo uno por uno. La manera de resolver el exceso de gasto es cambiando la forma de trabajo.

 

–¿Qué de esto ha podido hacer en Córdoba?

–Soy el único vinculado a la función pública, ni Carlos ni Jorge son funcionarios. Insistimos mucho en la autocrítica, siempre se busca de quién es la culpa, del otro, del otro… Asumamos que si tenemos 50 años de decadencia, todos algún grado de culpa tenemos y hemos cometido errores. Hemos unificado impuestos y los resultados fueron coherentes.

–Pero en recursos humanos no se avanzó.

–Hay un montón de cosas que no se aplicaron. El libro también dice que el ordenamiento del Estado no puede partir de un solo nivel de gobierno. Es clave, central y decisivo un acuerdo entre niveles de gobierno. No es para justificar a nadie, pero autónomamente es bastante acotado el margen que tenés para ordenar.

Libro "Una vacuna contra la decadencia". (editorial Babel)
Libro «Una vacuna contra la decadencia». (editorial Babel)Link de Acceso a Nota

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Presentación de «Una Vacuna contra la Decadencia» en Meridiano64

jueves, 30 junio 2022 by seggiaro

Presentan su nuevo libro en @Meridiano64 Una Vacuna Contra la Decadencia, el ministro de finanzas de la Provincia de Córdoba, Osvaldo Giordano y el licenciado en economía de la UNC Carlos Seggiaro. En su último trabajo cuestionan los consensos en torno al manejo del Estado.

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¿Es de “derecha” ordenar el Estado? *por Carlos Seggiaro

jueves, 30 junio 2022 by seggiaro

¡A mi izquierda la pared! Ésta es una recordada frase de Néstor Kirchner siendo presidente de la Argentina. Quería expresar que, en el marco de las relaciones de poder existente, los cambios que él intentaba llevar adelante planteaban lo más lejos que se podía llegar desde el campo que suele denominarse “progresista”.

En ese contexto, uno de los pilares de su política económica descansaba en el denominado “superávits gemelos”. Es decir, cuentas fiscales ordenadas y superávit en el comercio exterior. Desde la lógica política que manejaba el primer mandatario, ambos eran requisitos para que el gobierno tuviera el suficiente margen de maniobra para actuar sin mayores condicionamientos.

En esa decisión de gestión se evidencia una lógica difícil de refutar: si quiero que el Estado sea un agente transformador de la realidad económica y social, necesito que tenga superávit fiscal, y además, que cuente con una estructura administrativa relativamente eficiente. ¿Qué transformación virtuosa puede llevar adelante un Estado débil desde el punto de vista financiero y de su capacidad de gestión?

Está claro que eficiencia y cuentas fiscales ordenadas expresan aspectos distintos sobre el funcionamiento del Estado. Pero ambas son vitales si se pretende transformar la realidad utilizado al Estado como herramienta. Particularmente, si el Estado tiene que afrontar a grupos de poder para llevar adelante cambios importantes en la estructura económica y social de un país, difícilmente pueda hacerlo desde una posición financiera o gerencialmente débil.

 

Eficiencia y cuentas fiscales ordenadas expresan aspectos distintos del Estado

 

En la mayor parte del pensamiento de la izquierda tradicional, plantear la necesidad de abordar la solvencia financiera y de gestión del Estado es catalogado como un “discurso de derecha”. Sin embargo, es precisamente un programa de gobierno con orientación progresista el que más necesita de un Estado con alta capacidad de gestión y con cuentas ordenadas. Esto es así debido a que solo un Estado fuerte puede enfrentar el desafío de generar cambios profundos en las reglas de juego de la sociedad.

En el libro Una vacuna contra la decadencia desarrollamos los ejes centrales de una estrategia que lleve a ordenar el Estado. Estoy convencido que estas líneas de acción son a todas luces necesarias para salir del largo ciclo de involución que sufre la Argentina. Pero son imprescindibles si este desafío es asumido por un gobierno de izquierda.

El compartido discurso de generar crecimiento con inclusión es solo un relato, si no contamos con un sector publico financieramente sustentable y no mejoramos sustancialmente la calidad de la gestión pública.

Ni siquiera el rol del Estado como encargado de una redistribución compensatoria es creíble frente a la sociedad si no cuenta con mínimos estándares de calidad la gestión. Tampoco el Estado puede tener una estrategia adecuada en términos de intentar democratizar la economía de mercado, si su estructura administrativa es poco confiable y escasamente profesionalizada. La experiencia argentina durante los últimos años es elocuente al respecto.

*Co-autor de Una vacuna contra la decadencia.

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